受美国总统特朗普对等关税政策影响，港股市场延续震荡格局，但市场卖空数据呈现显著分化。

　　具体来看，比亚迪股份(01211.HK)、阿里巴巴-W(09988.HK)、腾讯控股(00700.HK)、小鹏汽车-W(09868.HK)等个股卖空量普遍回落，而小米集团-W(01810.HK)成为空头狙击焦点。

　　以比亚迪股份为例，该公司的卖空股数从3月21日的615.90万股回落至昨日的276.90万股。

　　阿里巴巴公司的卖空股数从3月21日的1838.76万股回落至昨日的644.76万股。

　　腾讯的卖空股数从3月21日的1838.76万股回落至昨日的644.76万股。

　　小鹏汽车的卖空股数从3月21日的590.57万股回落至昨日的577.46万股。

　　但小米集团却出现不寻常，该公司的卖空股数从3月21日的3527.12万股升至昨日的4902.76万股。

　　对于比亚迪股份、阿里巴巴、腾讯等个股的卖空数据回落或许与资金面改善与市场风险偏好回升。

　　空头主攻方向：小米陷估值与事故双重压力

　　小米集团卖空量逆势攀升，背后存在双重压力：

　　估值泡沫风险：经历300%涨幅后市盈率仍达45.6倍，显著高于港股科技制造业31倍的平均水平，且消费电子业务毛利率跌破6%，难以支撑高溢价。

　　产品安全事件冲击：SU7标准版严重碰撞事故引发市场的担忧。

　　此外，内外资博弈加剧：尽管外资持续买入，南向资金近5日净流出超4.2亿港元，内资减持反映对短期风险的谨慎态度。